看好Ｂ２Ｂ长期投资价值

阿里巴巴上市掀起了香港股市的打新股热，４０００亿突破了有史以来认购冻结资金额的最高纪录。一基金界人士表示，好的公司增长速度一定快，高增长的公司股价从来不便宜。以微软为例，过去１０年市盈率一直维持在４０－５０倍，但盈利增长同时维持在５０％。而Ｇｏｏｇｌｅ股价也一举突破了７００美元，市值高达２１８０亿美元。百度股价尾随其后，１１月３日成功登上４００美元。所以，应以２００９年甚至２０１１年的盈利前景及自由现金流去衡量阿里巴巴。

根据公开披露的招股说明书显示，２００６年阿里巴巴净利润为２．２亿元，预计２００７年净利润达到６．２２亿。根据保荐人高盛预测，２００８年、２００９年阿里巴巴净利润增长率仍将维持高位，分别增长６２％及４５％至１０．２亿元及１４．７亿元。工商银行、美国友邦、新鸿基、鸿海集团、九龙仓、思科、嘉里集团等８位基础投资者入局，禁售期均为两年，显然是认可阿里巴巴的长期投资价值。

国内Ｂ２Ｂ市场的前景决定了阿里巴巴市场占有率的分母基数在不断扩大，若能随市场总额的拓展保持一定比例的新占有量，高增长率可得到保持。这与阿里巴巴Ｂ２Ｂ公司ＣＥＯ卫哲提出的“大小市场份额”概念类似。“在中国电子商务领域，阿里巴巴的市场份额超过７０％，接近８０％。这意味着只要行业有１块钱的收入，就有７－８毛钱落在阿里巴巴的口袋里。”

追兵：后Ｂ２Ｂ更令人兴奋

阿里巴巴成功上市是否会对其他企业造成威胁？中国供应商常务副总经理王连涛告诉记者，目前中国电子商务行业还处在培养期，市场正处在一个很基础的准备阶段，中国Ｂ２Ｂ行业至少可以容纳１０个阿里巴巴，因此远未到达竞争的程度。不过，对于目前Ｂ２Ｂ行业的发展现状他并不认可。一直以来，众多电子商务平台均主打“扩大商机”来招揽生意，把网络营销视为一种品牌推广以及潜在商机的扩展。“问题是一年花了很多钱，咨询电话也很多，但做成生意的却很少。”

目前中小企业在Ｂ２Ｂ行业中面临的是“商机到生意转换率低”的困境——有效果没结果，看似热闹。个别Ｂ２Ｂ行业网站到处拷贝一些询盘信息，然后发给会员，制造貌似繁荣的交投活跃气氛。其实对供应商来说，这些攒出来的信息并没有价值。在Ｂ２Ｂ初期可能满足了企业寻找和获取商机的需要，但当网络信息迅速膨胀、获取商机不再成为难题的时候，商机转化率才是很重要的衡量指标。

作为中国供应商的一员，北京鑫泰源电子制冷公司总经理陈世敏向记者抱怨，最近经常接到一些Ｂ２Ｂ网站的电话，甚至同一个网站十几个业务员一起打电话，目的无非是拉过去注册，成为他们的会员，当然还必须交纳不菲的会员费。但作为中小企业，更关心的是如何谈成一笔生意，而不是表面看起来商机一大把，结果却没太大价值。这也说明中国Ｂ２Ｂ行业还有很远的路要走。“在Ｂ２Ｂ有效扮演好交易撮合这一环节后，后Ｂ２Ｂ时代可能会更让人兴奋。”

全程电子商务能实现？

现在，Ｂ２Ｂ仍然集中在交易前的资讯和商机，互联网有没有可能介入到整个电子商务的交易过程中去？中国供应商的王连涛告诉记者，短期内互联网很难插手到交易环节中，像收取佣金的方式是所有Ｂ２Ｂ平台不敢采用的。Ｂ２Ｂ平台只能充分地去营造一个氛围：比如中国供应商推出的ＥＲＭ（网上贸易生态系统），保证会员能深度地沟通，最精准、最及时地将信息聚合到会员面前，类似茶馆，追求的却是婚姻介绍所的服务效果。

不过，一些过去做ＥＲＰ管理软件的厂商已经开始向Ｂ２Ｂ电子商务软件倾斜。曾经最早提出“全程电子商务”概念的金算盘董事长杨春在就该话题接受采访时说，阿里巴巴们尽管为中小企业实现了信息发布、搜索等外部功能，但在将外部信息与内部管理直接关联时必将遭遇挑战，现在已经有不少企业意识到，仅靠获取商机信息是不够的，必须打通企业内部和外部业务系统之间的隔断，从供应链角度提升运营效率、降低运营成本，与上游供应商和下游客户联通在一起。

杨春表示，中小企业需要对“交易前”、“交易中”和“交易后”的业务实行全过程管理，从而达到既扩大销售和采购规模，又降低销售成本、采购成本以及管理成本的目的。未来Ｂ２Ｂ的发展趋势不是单一的“交易”，应该是“管理”和“软件”。据记者了解，早在２００６年７月，金算盘就推出了将ＥＲＰ和电子商务融合的全程电子商务平台——金算盘７２ｅｃ。２００７年８月，同为ＥＲＰ管理软件厂商的金蝶也发布了全程电子商务战略。

有专家表示，Ｂ２Ｂ行业仅才露出冰山一角，就像面对一个未知的目标，阿里巴巴、中国供应商等是从互联网的外部向企业内部渗透，而金算盘、金蝶等是从ＥＲＰ内部向外部延伸，一方对交易撮合有发言权，另一方最懂交易供应链的管理，虽然起点不同，但殊途同归。

对于未来Ｂ２Ｂ的发展方向，王连涛告诉记者，三、五年以后，中国的电子商务市场一定会有创新的模式，可能会变成跟现在不一样的服务的模式，这种模式将决定市场的空间大小，是现在不能想象的。阿里巴巴的上市仅仅是为Ｂ２Ｂ的发展开了一个好头。